Trong kỳ nghỉ lễ hội mùa xuân, hiệu suất tổng thể của các mặt hàng quốc tế được đại diện bởi dầu thô và đồng London rất mạnh, trong khi du lịch nội địa, phòng vé phim và các dữ liệu khác cũng mạnh, khiến thị trường lạc quan về giá thép giao ngay trong nước sau kỳ nghỉ lễ. . Vào ngày 18 tháng 2, thị trường thép giao ngay đã mở ra một khởi đầu tốt như dự kiến, nhưng hợp đồng tương lai thép cây và thép cuộn cán nóng cho thấy xu hướng mở cửa cao vào ngày giao dịch đầu tiên sau lễ hội, và các hợp đồng chính về thép cây và thép cuộn cán nóng cuối cùng đã đóng cửa. giảm 1.0lần lượt là 7% và 0,88% và biên độ trong ngày là hơn 2%. Đối với sự yếu kém bất ngờ của giá thép kỳ hạn sau kỳ nghỉ lễ, tác giả cho rằng nguyên nhân chính có thể nằm ở hai điểm sau: Động lực phục hồi của thị trường chứng khoán đã suy yếu. Nhìn lại thị trường từ đầu năm, cốt thép và cổ phiếu A là hai loại tài sản chịu ảnh hưởng lớn từ kinh tế vĩ mô và xu hướng giá của cả hai cho thấy mối tương quan chặt chẽ, và cổ phiếu A rõ ràng chiếm vị trí thống lĩnh. Từ đầu năm đến đầu tháng 2, chỉ số Shanghai Index tiếp tục điều chỉnh, hợp đồng thép cây kỳ hạn cũng điều chỉnh nhưng biên độ nhỏ hơn nhiều so với thị trường chứng khoán. Kể từ khi chỉ số Thượng Hải chạm đáy vào ngày 5 tháng 2, thép thanh cũng đã ổn định và phục hồi, và mức phục hồi cũng ít hơn thị trường chứng khoán. Từ ngày 5 tháng 2 đến ngày 19 tháng 2, Chỉ số Thượng Hải đã tăng 275 điểm và sau đợt phục hồi nhanh chóng gần đây, chỉ số này đã tiến gần đến đường 60-ngày chịu áp lực mạnh và khả năng kháng cự để tiếp tục bứt phá trong ngắn hạn đã tăng lên . Trong bối cảnh này, thép kỳ hạn tiếp tục theo sau sức mạnh của cổ phiếu A suy yếu, trước lễ hội giảm lệnh bán để rời khỏi thị trường được bổ sung trở lại, đĩa từ tăng trở xuống.
Cung cầu trong giai đoạn suy yếu vẫn đang trong thời điểm tiêu thụ thép trái vụ, cộng với ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết, nhu cầu thép vẫn ở mức thấp nhất trong năm. Theo kinh nghiệm của những năm trước, trong 4-5 tuần tới, tổng lượng thép tồn kho sẽ tiếp tục tích lũy theo mùa. Mặc dù tồn kho thép cuộn và thép cây cán nóng hiện tại theo quan điểm lịch Gregorian thấp so với cùng kỳ năm trước, nhưng nếu tính đến yếu tố Lễ hội mùa xuân, nghĩa là từ góc độ mặt trăng, tổng tồn kho của thống kê khảo sát cốt thép mới nhất là 10,5672 triệu tấn, tăng gần 9,93% so với cùng kỳ năm ngoái, áp lực tồn kho thép cuộn cán nóng giảm nhẹ, tổng tồn kho gần nhất là 3,885 triệu tấn. Mức tăng hàng năm là 5,85%. Trước khi nhu cầu thực sự bắt đầu và lượng hàng tồn kho được loại bỏ, lượng thép tồn kho cao có thể cản trở việc tăng giá. Từ tình hình những năm trước, việc giá thép tăng sau Tết thường xuất phát từ mức độ kỳ vọng vĩ mô hơn là do yếu tố cơ bản, và năm nay dự kiến cũng sẽ không ngoại lệ.
Mặc dù giá thép kỳ hạn không khởi đầu tốt trong ngày giao dịch đầu tiên sau lễ hội nhưng tác giả vẫn lạc quan về xu hướng giá thép, đặc biệt là thép cây, trong giai đoạn sau. Ở cấp độ vĩ mô, trong bối cảnh áp lực chung đối với tăng trưởng kinh tế hiện nay, kỳ vọng của thị trường về sức mạnh của các chính sách vĩ mô là rất lớn và trong trường hợp các yếu tố cơ bản tương đối ổn định trong ngắn hạn, kỳ vọng mạnh mẽ sẽ trở thành yếu tố chính. logic của giao dịch thị trường. Ở cấp độ cung cầu, cung cầu thép sẽ tiếp tục phục hồi sau lễ hội, cần chú ý đến tốc độ phục hồi của cung cầu và sự chênh lệch giữa hai bên có thể trở thành tâm điểm của thị trường tiếp theo trong thời gian dài. và trò chơi ngắn. Cũng xét từ góc độ mặt trăng, sản lượng chu kỳ cốt thép hiện tại thấp hơn 15,44% so với cùng kỳ năm ngoái và sản lượng chu kỳ thép cuộn cán nóng cao hơn 3,28% so với cùng kỳ năm ngoái và ước tính sản lượng thép hiện nay Giám đốc quy trình sản xuất thép cây và thép cuộn cán nóng lợi nhuận là -59 nhân dân tệ/tấn và -93 nhân dân tệ/tấn, và lợi nhuận trung bình của lò điện là -90 nhân dân tệ/tấn. Mức lợi nhuận thấp sẽ hạn chế các nhà máy thép tiếp tục sản xuất và nâng cao mức độ sẵn sàng sản xuất, vì vậy tác giả tin rằng có nhiều khả năng nhu cầu về thép cây sẽ phục hồi nhanh hơn nguồn cung sau lễ hội và nguồn cung thép nói chung thấp đã dẫn đến tích lũy chậm hơn trong dịp Lễ hội mùa xuân. Nhìn chung, do động lực của giá thép kỳ hạn theo sau sự phục hồi của cổ phiếu A suy yếu, cùng với động lực tăng giá không đủ của phía cung và cầu, giá thép mở cửa ở mức cao và giảm. Với giao dịch vĩ mô dự kiến mạnh mẽ hoặc nóng lên trở lại, tốc độ phục hồi của nguồn cung thép chồng chất chậm hơn so với sự phục hồi của nhu cầu, đặc biệt là tình trạng cung cấp thép cây thấp sẽ kéo độ dốc tích lũy sau tiết kiệm của nó xuống, giá thép dự kiến sẽ mở ra một tăng lên.
